소형주 고성장 전략

월 스트리트 사상 최고의 펀드 매니저로 흔히 피터 린치(Peter Lynch, 1944 ~ ) 를 꼽습니다. 피터 린치는 1977년부터 1990년까지 마젤란 펀드를 맡아서 14년간 연평균 29.2% 의 놀라운 수익률을 기록했고, 이 기간동안 마젤란 펀드의 운용 자금은 1800만 달러에서 140억 달러로 660 배나 성장합니다. 

 

피터 린치가 특히 좋아한 종목군은 소형주 이면서, 이익과 매출이 빠르게 성장하는 기업이었습니다. 이러한 피터 린치의 전략을 퀀트 투자로 구현한 것이 "소형주 고성장 전략" 입니다. 이 전략은 소형주이면서 이익과 매출이 급격히 증가하는 성장 모멘텀이 좋은 종목들을 매매하는 전략입니다. 

 

□ 필터 조건

- 시가총액 하위 20% 대상의 기업들만 매매 

□ 매매 조건 

아래와 같이 매출액과 영업이익, 순이익이 가장 빠르게 증가하는 기업들을 매수 

- 매출액증가율 (YoY)

- 매출액증가율 (QoQ) 

- 영업이익증가율 (YoY) 

- 영업이익증가율 (QoQ)  

- 순이익증가율 (YoY) 

- 순이익증가율 (QoQ)  

□ 리밸런싱

- 분기당 1회 

□ 기대수익률

- CAGR 25% 이상 

 

피노퀀트에서 이 전략으로 2011년 부터 2022년까지 10개 종목을 편입해서 백테스트 한 결과는 다음과 같습니다. 

 

누적 수익률 1542.8% 복리 수익률 26.9%, MDD -32.48% 

소형주의 투자수익률이 좋은 이유는 여러가지가 있겠지만,

1. 기관과 애널리스트들의 커버리지에 포함되지 않은 소형주들이 저평가되어 있을 확률이 높다는 점

2. 일반 투자자도 소형주에 대한 불안 때문에 투자를 하지 않는 경우가 많아 성장 대비 기업가치가 낮은 확률이 높다는 점

3. 시가총액이 작기 때문에 더 작은 자금으로도 가격을 쉽게 끌어올릴 수 있는 모멘텀이 좋다는 점

등을 꼽을 수 있습니다. 

 

소형주 투자에 대해 유동성, 슬리피지 문제를 우려하는 투자자들도 많습니다. 하지만 시가총액이 아무리 작은 기업이라도 해도 개인투자자 수준에서 유동성 문제를 겪는 상황은 잘 생기지 않습니다. 기본적으로 포트폴리오에는 10~20개 이상을 편입하며, 유동성 문제가 우려되면 보유 종목을 더 늘리면 되기 때문입니다. 

 

소형주 고성장 전략은 피노 퀀트 (Pinotquant.com) 에서 무료로 테스트 해 볼 수 있습니다.